刘明宇：医疗产业升级换档中的若干关键问题

刘明宇：医疗产业升级换档中的若干关键问题

刚才早上听魏总讲的时候，有几个数据我印象很深。我给大家分享几个数据，过去这两年其实医疗器械里面上市的企业比较多，包括医药的上市企业比较多，包括医院。康婷医院上市时，大家知道一个数字，说中国现在大概有2.4亿人是精神不正常的，后面又有一个药企上市了，大家知道说男性有1.4亿人是性功能不正常的。我们还有卫生部的统计，你可以看到1.14个亿的糖尿病患者，2.9个亿的心脑血管病人。昨天在成都市区，知道一个最新的数字大概是2000万的吸毒的人士，还有个3000万左右的抑郁症患者，这是现在中国的现状。去掉未成年人的小孩子，我估计比较正常的刚好今天在青城山，就这么多人了，基本上这样一个情况。

我做这个行业很多年，我原来是做实业的。去年年初时，我们自己也做了一个详细的统计，数据就不用看，有感兴趣可以讲一点。我们当时调研了一下去年IPO的公司，包括去年获得比较大的融资的公司，这是2017-2018年的数据，还有收购并购的数据，还有VC获得融资和退出的数据。如果这样看其实是一个非常欣欣向荣的行业。但到了去年年中时出现几个大的事情，首先是长生生物疫苗出事，其实几个上市公司都有很大的叫风波冲击，包括华大等等，就不一一提名字了。到了年底出来一个“4+7”，一周之内250个亿的市值就没有了。所以刚才陈总讲，看到说低风险，就中高风险高回报，有时候不好说。如果从商业的角度讲它是这样子，一旦遇到“黑天鹅”时，我们的监管执法用极左性。原来有一个做细胞治疗的，我们看的时候也是热火朝天，到了五一出事到屋子里去看灯都舍不得开，受政策影响非常大。

我给大家分享一下当时在宏观上的几块，第一个在经济层面，老龄化对社会不是一个好事情，但对这个行业却是一个好事情。现在卫生支出占到GDP的6点几，发达国家其实也就9%，美国不算，美国17%是比较特殊的，它有争议。一般来说8、9左右，我们现在已经逼近了发达国家的投入，这是好事对老百姓来说，但对产业来说并不是一个特别好的事情，因为潜力并没有那么大。

这两年讲消费降级，经济不景气。在医疗里面消费一直在升级，不用解释，用过好药就不想再用坏的这样一个情况。还有一个就是中国品牌现在在国际上的认可度比原来大得多，开发制造能力很强大，现在都讲制造业在外移，移到马来、越南，其实高端的还在我们这里，完整的还在我们这里，不用太担心你引不来真正有质量的制造才是真正的大问题。

政策监管部门来讲是趋严的，好多兄弟要转到这个行业来，觉得毛利高，可能不了解一个东西，一个叫监管，就是拿证，还有一个是飞检，去年我们遇到过很多场，很小的瑕疵把整个厂关掉了，这是上市公司血淋淋的事实。还有一个是集中采购，集中采购成立了医保局，医保局其实就是医保没有钱了，才要搞集中采购。集采时很多国企没中标，国企觉得国家不会来真的，朝令夕改惯了，这次真的来真格的了。因为医保局的KPI就是你要去降价，所以怎么阻碍它都没有用。

从金融的角度讲，医疗器械也好，药品也好，特别是医疗器械，相对来说是比较容易拿到融资的。但是可能周期没有那么快，跟TMT比，跟互联网比没有那么快，基本上也不会太失望，大概这样一个特色。同时现在推出的科创板，看前几批医疗是主力，医疗是主要大的板块。

同时从技术、科技角度讲，现在看开始做原始创新了，我原始一直在深圳，深圳一直被垢病叫“山寨”，去年听到一个说我们不想放到深圳，放到深圳就被抄了，我讲说我们一般都只抄第一名。现在突然发现说跟随跟随跑到前面来了，这个时候蛮辛苦的，这个恐慌感逼着你去做创新。主席说企业是创新的主题，高校是原始创新的源头，说得比较客气。目前为止我们最强大的确实不是原始创新，我们更像德国和日本这种，我们在工程师这个层面上现在是世界第一。可能不如别人原始创新，但是一旦技术门槛突破了，我们跟随能力和我们的这种局部创新能力是没有匹敌的，以前韩国人还能扛一下，现在扛不过了。

这一页稍微讲讲，关键整个大的产业要升级，这个产业是个很慢的，它不像电子产业摩尔定律，它很慢。你会发现刚才讲的中医那些很多年，好像也没被怎么颠覆。这里面有几个大的角色，病人、医生、医院、企业、政府，着重讲讲这里面有几个大的问题：第一个是信息不对称，变成信息开始比较混乱，开始膨胀。现在病人去了医院，医生看了给开了药，病人说医生你确定吗？说我网上查了那个药更好，或者我查了那个症状更像，搞得医生很烦，就导致信任危机。医生也拿到手机去查，医生说这个我没见过，我去查一查。过去是翻书觉得没问题，现在一拿手机，特别是还拿百度查说有问题，数据非常乱。

还有企业国家重点是抓大放小，大的企业去做品牌，过市场，做临床，小的企业做技术路径创新。大的企业出了问题，监管时跑得了和尚跑不了庙，小企业就算不跑，那你来嘛，你看着办，没有办法执行。

政策其实是滞后于产业发展在这个行业，跟互联网有点类似。但是一旦它下来的时候，就会发现是灭顶之灾，这是我们几个关键的角色跟主要的问题。

最后看一下我们自己看到的这个产业趋势与机会，一个是慢病管理会成为一个主流。讲说中国现在癌症发病率很高，过去活到五六十岁就没了，现在活了七八十岁，一辆车开了十万公里它自然就容易出问题，早发现它其实是一种慢性病，你会发现癌症病人在美国的五年内寿命是很高的，它其实只是发现得早，并没有很高超的技术。真到最后那几个月，其实中国医生手段更多一点，因为他见的病例多，他慢病管理成为一个主流，就死不了，也治不好的病，这里面有巨大的商业价值，我是从商业的角度讲。

第二类就新技术、新材料、新应用。刚才丁总非常完整，你去看新技术、新应用，在其他领域用得好好的，再用过来你会发现其实有很多不用搞那么好的原始创新把它用过来就行了，我们这个领域应该接受得比较慢，医生表面上说一方面很谨慎，形成采购性很谨慎，不方便用。底下但是很愿意用，台面和底下不一样的。新的医生对工具的依赖度越来越高，开了车以后就不想骑马了，几十年做手术刀不用什么工具，年轻的医生一定不会这么干，谁都想五年十年成名，不愿意熬成手术刀。所以讲微创手术，开放型的手术越来越少。人变懒不是坏事。

还有医保、商保相结合，所以现在医保要破产了，除了深圳之外，其他很多地方都不行，但是商保会慢慢起来，虽然需要有一个漫长的过程。服务刚才讲说，如果能减轻对医生和医院的依赖，其实对医生医院也很开心。刚才讲我看到特别有印象，齿科其实你可以自己选，说我就要用这种种植牙，然后我只是开好之后跑到医院需要用那种，医院变成手术的场所，这是一个大的趋势。

最后讲讲是我们还在一个持续消费升级的阶段，受经济周期的影响小，所以诸位看到如果没有什么重大的政策利好，如果创意板的医药补，特别是医疗器械在暴涨，小心一点，可能大盘不太好。所以所有的创新都可以推动事业的发展，但去看医疗领域真正大的技术创新才是改变世界的，不是靠模式创新的。

然后我自己也在大学待了很多年，大学里我有很好的技术，找应用特别好。现在一个算法分解当年都是这样子的，在医疗领域它不是这样的，它是比较慢的特别作为商业行为，公司不这么干，因为玩不起，撑不到黎明就倒下了。真正可能还要靠硬科技。